Comparativement à la volatilité de 2024, 2025 a été une année relativement stable pour le marché de l'acier. Sous l'effet des subventions publiques qui ont stimulé la consommation industrielle, la part de l'offre directe des aciéries et des aciers spéciaux a augmenté, entraînant une baisse de l'offre d'acier d'usage courant. Les stocks du marché sont restés inférieurs à la normale pendant la majeure partie de l'année, ce qui a permis de contenir la pression sur les stocks.
I. Analyse du marché 2025 : prix, stocks et rentabilité
1. Tendances et fluctuations des prix
L’analyse des tendances de prix des deux dernières années révèle que le marché a systématiquement suivi un schéma en trois phases : baisse prolongée, rebond et fluctuations modérées. Aucune des deux années n’a connu de démarrage en fanfare ni le traditionnel “ mars doré et avril argenté ”.
- Trajectoire 2024 : Les prix ont baissé régulièrement du début de l'année jusqu'en septembre (une diminution cumulée de 1 150 yuans/tonne). Cette baisse a été suivie d'un rebond brutal et de courte durée fin septembre (+740 yuans/tonne en une seule semaine) avant de retomber dans une fourchette de fluctuation étroite durant les deux derniers mois.
- Trajectoire 2025 : Les prix ont baissé de janvier à juin (une baisse cumulée plus modérée de 590 yuans/tonne). Un rebond régulier s'est poursuivi tout au long du mois de juillet (+330 yuans/tonne), avant de se stabiliser dans une fourchette de fluctuation très étroite à partir d'août, oscillant autour de 100 yuans/tonne au cours des cinq derniers mois.
En raison de la baisse continue enregistrée au premier semestre, le cours de référence global des prix s'est déplacé vers le bas. Le prix moyen est passé de 4 261 yuans/tonne en 2024 à 3 948 yuans/tonne en 2025, soit une diminution d'environ 71 000 tonnes 300 tonnes.
2. L'écart entre le laminage à froid et la galvanisation
Alors que les tendances générales des prix des produits laminés à froid et galvanized steel coils Si les prix restaient stables, l'écart entre les deux a atteint un niveau anormal. Historiquement, cet écart se situe autour de 300 yuans/tonne. Cependant, en 2025, il n'a jamais dépassé 200 yuans/tonne, ni même -150 yuans/tonne. L'écart est resté négatif jusqu'en mai, avec une moyenne de seulement 28 yuans/tonne pour l'ensemble de l'année.
L'acier laminé à froid a largement surpassé l'acier galvanisé cette année. Cette performance s'explique par le dynamisme du secteur automobile, et plus particulièrement par les ventes florissantes de véhicules à énergies nouvelles (VEN), qui ont dépassé celles des véhicules à essence traditionnels, contrairement à un secteur de l'électroménager atone. Parallèlement, l'arrivée sur le marché de Chine centrale de bobines d'acier galvanisé neuves à des prix inférieurs a comprimé les prix des matières premières et ramené l'écart actuel à seulement 40 yuans/tonne.
| Indicateur de marché (Chine centrale) | Données de 2024 | Données de 2025 | Note de marché / Variation |
|---|---|---|---|
| Niveau de prix moyen | 4 261 yuans/tonne | 3 948 yuans/tonne | -313 yuans/tonne (diminution d'environ 71 TP3T) |
| Fluctuation maximale du prix | 1 150 yuans/tonne | 590 yuans/tonne | La volatilité a été réduite de près de moitié. |
| Inventaire social maximal | 25 000 tonnes | 16 600 tonnes | -33,6% (Pression du marché à la baisse) |
| Stock moyen annuel | 14 100 tonnes | 12 100 tonnes | -14,2% réduction soutenue |
| Différence de prix CR vs. Galv | ~300 yuans/tonne (Normal) | 28 yuans/tonne (moyenne) | Le prix est tombé jusqu'à -150 yuans/tonne début 2025 |
3. Structure des stocks et rentabilité des négociants
Social inventory of bobines d'acier laminées à froid in Central China peaked early in both years but remained notably lower in 2025. This low inventory pressure was partially due to major mills, like “L Steel Mill,” gradually reducing their general-purpose cold-rolled supply to the region (dropping monthly agency volumes from 2,000 tons down to 1,200 tons). Actual market arrivals hovered between just 2,000 to 3,000 tons per month.
Cependant, les aciéries ont conservé l'avantage en matière de prix. Sur les douze mois, elles ont pratiqué des prix supérieurs à ceux du marché pendant sept mois. Tout au long de l'année, les coûts de commande des aciéries ont diminué de 320 yuans/tonne, tandis que le marché a enregistré une baisse cumulée plus importante des prix de vente, de l'ordre de 381 yuans/tonne. De ce fait, les négociants ont souvent vendu leurs bobines brutes à perte, contraints de recourir à la transformation et aux services à valeur ajoutée pour maintenir leur rentabilité.
II. Perspectives du marché pour 2026
1. Dynamique de l'offre : un paysage en mutation
La structure de l'offre connaît une transformation majeure. Dans le secteur de l'acier galvanisé, le marché était déjà saturé de marques telles que Baosteel Qingshan, Shanli, Guocheng, Panhua et Shenlong. L'arrivée récente de Hunan Chengyu Resources (qui produit entre 30 000 et 35 000 tonnes par mois, dont plus d'un tiers est destiné au centre de la Chine) a intensifié la concurrence sur les prix. Son avantage concurrentiel significatif a fortement réduit les parts de marché des marques établies.
Dans le secteur des produits laminés à froid, Hunan Chengyu a lancé de nouvelles capacités de production en décembre 2025, avec un objectif de production mensuelle de 15 000 tonnes. Si les prix bas sur le marché de Wuhan ont pour l’instant orienté cette offre principalement vers Changsha et Nanchang, leur stratégie de prix agressive devrait modifier considérablement la structure de l’offre de produits laminés à froid tout au long de l’année 2026.
2. Demande et soutien politique
Actuellement, les principales aciéries du centre de la Chine n'ont pas mis en place de politiques concernant la constitution de stocks hivernaux. La demande de tôles minces laminées à froid étant peu sensible aux variations saisonnières, les négociants et les utilisateurs finaux manifestent peu d'intérêt à constituer des stocks pour l'hiver.
Cependant, le soutien des politiques macroéconomiques demeure très important. Le fonds national de subventions a injecté 300 milliards de yuans en 2025, stimulant fortement la consommation manufacturière. Avec une nouvelle augmentation prévue des subventions nationales en 2026, la demande manufacturière de bobines d'acier laminées à froid et galvanisées continuera d'être stimulée.
Résumé: Bien que les politiques gouvernementales parviennent à accroître la demande de base, la transformation simultanée des aciéries et le lancement de nouvelles lignes de production de grande envergure ont engendré une situation de surproduction sous-jacente. À l'horizon 2026, les acheteurs peuvent s'attendre à une excellente disponibilité, mais les fournisseurs doivent se préparer à une concurrence accrue sur les prix.
